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En el mundo del Forex y de la Bolsa existen diferentes tipos de brokers, siendo los tipos más comunes Market Makers, ECN y STP.

Básicamente hay dos divisiones entre la manera en la que un bróker podría funcionar: DD y NDD, o sea, sin intervención de la mesa del dinero (No Dealing Desk) y con intervención de la mesa del dinero (Dealing Desk).

¿Esto qué significa?

Significa que en teoría los brokers con modelo de NDD o, sin intervención, mandarían nuestras órdenes al mercado real sin intervenir en el proceso. Estos brokers, solo ganarían con lo que nos cobrarían por comisión o cargando un spread extra (mark-up) en el de mercado.

Los brokers con modelo DD, es decir, con intervención, ejercitarán de contrapartida en nuestras operaciones, siendo nuestros proveedores de liquidez, por decirlo así.

Dentro de estos últimos, tendríamos a los Market Makers y dentro de los NDD, tendríamos a los STP y ECN (Straight Through Processing y Electronic Communications Network).

Los Market Makers vendrían a ser esos brokers con DD (dealing desk), los cuales son nuestra contrapartida en todas las operaciones. Así era como trabajaban la gran mayoría de los brokers en los primeros años del mercado de Forex minorista.

Por otra parte debido a esta característica, en la práctica, este tipo de brokers nos puede ofrecer una mayor liquidez en comparación a los ECN.

Como es obvio, estos brokers ganarán siempre que el cliente pierda y perderán siempre que el cliente gane. Esta situación es totalmente legal, pero genera, no obstante, bastante controversia dado el conflicto de interés que se genera.

Como es bastante conocido de que la mayoría de clientes minoristas pierden la mayor parte de sus cuentas en los primeros meses de trading, muchas empresas se lanzaron a ejercer esta actividad, la cual parece bastante lucrativa. Estos brokers se granjearon una fama muchas veces justificada y otras, injustificada.

Por lo tanto, ¿Qué debemos hacer en este enredo de brokers?

Difícil, pues a pesar de lo que nos hagan creer, todos los ECN no son buenos brókers, ni todos los Market Makers son malos brokers.

 

¿Qué es un broker Market Maker?

 

 Los Markets Makers (creadores de mercado) son brókers en los que las operaciones de compra o venta  (divisas, acciones, índices, materias primas,…) que solicitan sus inversores,  no se realizan directamente en el mercado sino en la mesa de operaciones del propio bróker.​

La diferencia entre un creador de mercado y otro, es que en el caso de los Brokers Market Maker, son los propios Brokers los que actúan como proveedores de liquidez y no son los Bancos Centrales u otras instituciones, como ocurre con los Brokers ECN o STP.

Los Brokers Market Makers permiten a sus clientes comprar y vender en el mercado en cualquier momento. Un Market Maker, es un banco o una compañía de corretaje (broker) que se mantiene preparado cada segundo durante la sesión del mercado para ofrecer un precio bid (compra) y ask (venta) firmes, de tal forma que el cliente (trader) puede ejecutar sus órdenes en todo momento y abrir posiciones en el mercado en el volumen deseado.

Lo que hace el Market Maker es convertirse en la contraparte del cliente en la transacción, es decir que literalmente está “creando el mercado” para el instrumento con que quiere operar el cliente, hasta que encuentre otro comprador / vendedor para éste.

Para el cliente, esto significa que si busca abrir una posición de compra, el Market Maker procederá a venderle para que así se complete la transacción, aún si no cuenta con un vendedor en línea que haga de contraparte para su cliente. Si por el contrario, el cliente desea vender, el Market Maker se convierte en el comprador, a la espera de otro inversor interesado.

Los Brokers Markets Makers viven de los spreads que cobran a sus clientes y también de las pérdidas que sufren en las operaciones que realizan, pero no necesitan manipular los gráficos, ni los precios para conseguirlo.​

 

 

VENTAJAS de los brokers Market Maker

 

  • Los Market Maker, ejecutan todas las operaciones que les llegan de forma rápida, ya que si no hay contrapartida de compra o venta por parte de otros traders, son ellos los que nos garantizan que nuestra orden se ejecute.
  • Los precios de compra y venta (Bid spread y Ask spread), son menos volátilescon los Brokers creadores de mercado.
  • No suelen tener comisiones, el coste de operar será el spreads fijo.
  • También es posible abrir cuentas con depósitos muy pequeños. Ofrecen la posibilidad de operar con minilotes o microlotes.
  • Gracias a los Brokers Market Maker, el mercado de divisas es accesible a cualquier inversor. Hasta hace poco, el Forex sólo era accesible a los Bancos centrales y las instituciones financieras.
  • Los movimientos en los precios de los instrumentos de inversión ofrecidos por estos brokers suelen ser menos volátiles que los precios ofrecidos por brokers Non Dealing Desk o ECN. Sin embargo para los scalpers esto puede ser una desventaja ya que estos buscan aprovechar las variaciones pequeñas en las cotizaciones.

 

DESVENTAJAS de los brokers Market Maker

 

 Al ser tu contrapartida, puede surgir la duda de si el bróker está gestionando de una forma ética ese conflicto de intereses.

  • Puede existir una discrepancia en las cotizaciones al compararlas con la de otras plataformas.
  • En situaciones de alta volatilidad, como las noticias, puede que no respeten el spreads fijo o por el contrario que no te permitan colocar órdenes a los niveles próximos a los que cotiza el mercado.
  • Debido a que en ocasiones pueden operar en contra del cliente, los Market Makers pueden presentar un claro conflicto de intereses en la ejecución de algunas órdenes.
  • En ocasiones pueden ofrecer peores precios bid/ask que aquellos que un trader puede obtener con un broker ECN e incluso con otro Market Maker.
  • Para los Market Makers es posible manipular los precios de las divisas y en general de los instrumentos con que operan para ejecutar los stops de sus clientes o impedir que las operaciones de estos alcancen sus objetivos de toma de ganancias. En algunos casos, los Market Makers en el mercado Forex pueden mover las cotizaciones de los pares de divisas hasta 10-15 pips lejos de los precios regulares del mercado en caso de que les resulte conveniente. Por supuesto que esta no es práctica común en estas compañías, sin embargo si ocurre en brokers de dudosa procedencia.
  • Muchos Market Makers no le hacen buena cara a las prácticas de scalping y tienen la tendencia de poner a los scalpers en “ejecución manual”, lo cual significa que sus órdenes pueden no ser ejecutadas al precio que ellos desean.

 

Muchos Market Makers son excelentes brokers y muchos ECN son pésimos brokers, algunos de los cuales no dudan en estafar a sus clientes. El problema de las estafas y los malos servicios en el mercado de Forex es bastante común.

La realidad que subyace detrás de los problemas con los Brokers Market Maker está en su forma agresiva de captar clientes. Estos clientes suelen tener pocos o ningún conocimiento, lo que les lleva a perder dinero de forma consistente, y en vez de examinar que es lo que están haciendo mal, culpan de su mal desempeño a su Broker, la plataforma o el mercado.

Es por ello que debemos siempre intentar escoger brokers que tengan un buen prestigio a sus espaldas, que sean bastante grandes, preferiblemente y que estén regulados por alguno de los principales órganos reguladores del mundo. Y aún así, nunca podremos estar seguros de no encontrarnos con problemas.

Con esto no decimos que no haya Brokers que realicen malas prácticas, pero no tienen por qué ser exclusivamente Market Maker. Malos Brokers los hay de todo tipo

Es una realidad que el Broker Market Maker gana dinero cuando tú pierdes, por eso se tiene la falsa impresión de que el Broker va a estar tentado de manipular los precios, para provocar pérdidas a sus clientes.

También es una realidad que hay Brokers que realizan prácticas “poco éticas”, por decirlo de forma suave, y da lo mismo que sean Market Maker, ECN, STP o DMA, ya que cualquiera puede manipular el juego a su gusto.

Es muy importante, especialmente en el caso de los Market Makers, trabajar con brókers fiables, autorizados y regulados por organismos de control importantes (como la FCA, la CNMV,…)​

 

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