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¿Qué es el deslizamiento o slippage, en el trading?

 

Entre los términos más importantes y desconocidos vinculados al mundo del trading tenemos el slippage o deslizamiento. Este fenómeno es muy conocido por los traders experimentados y es imprescindible saber manejarlo para seguir avanzando en el trading.

El slippage representa la diferencia entre el precio de la orden y el precio real de cuando se ejecuta.

Es provocado por acontecimientos particulares que modifican de manera imprevista las tendencias o la volatilidad de los mercados, como por ejemplo, noticias de gran impacto que pueden producir cambios inesperados.

Es decir, se produce cuando al momento de ejecutar la orden no existe una contraparte con la cual llevarla a cabo, y el sistema se retrasa algún segundo o nanosegundo más de lo normal, por lo que durante ese retraso el precio cambia debido a la volatilidad de ese mercado. El deslizamiento puede suceder durante la sesión o, entre sesiones de trading o simplemente cuando el mercado se cierra.

Por lo tanto, esto provoca que la orden se ejecute con una variación de precio. Este fenómeno suele también ocurrir cuando se tiene la intención de cerrar una orden, pudiendo afectar al Stop Loss y Take Profit. Vamos a ver un ejemplo en Forex:

Estamos viendo una oportunidad de entrar en largo en el par GBP/USD cuando su precio de compra es de 1.2526 y en el momento de tomar la decisión, se produce una noticia de alto impacto económico en el mercado que afecta a este par.

Lo más probable es que al apretar el botón para realizar la operación de compra, muchos otros traders también se vayan a meter en largo al mismo tiempo, lo que puede producir un exceso de demanda superando a la oferta de venta.

Por este suceso, es posible que la orden que hemos puesto tarde algún nanosegundo o segundos en llevarse a cabo y durante este tiempo de retraso, el precio cambie provocando el slippage

El deslizamiento, así como la ejecución de mercado (en contraposición a la ejecución instantánea) son partes integrales del trading en un entorno ECN/STP.

Da igual si es forex, cfds, acciones o futuros, la única manera de evitarlo es hacer operaciones especulativas a medio/largo plazo, pero para eso hay que tener mucha paciencia.  

Hay una manera de no recibir slippage en la entrada de una orden. Ésta sería mediante el uso de una orden “límite” garantizada al precio que estipulamos. Pero hay un problema y es que esa orden puede ser abierta o no.

Otro tema a considerar es el tamaño de la operación. No es lo mismo operar 1 contrato que 2000. Si compramos un futuro del ES (futuro del SP500) podemos esperar que nuestra orden sea ejecutada al precio del momento, por ejemplo 1000.25. Si lanzamos 5000 contratos el mercado no podrá absorberlos todos al precio que vemos sino que sería algo así como: 300 a 1000.25 400 a 1000.50, 350 a 1000.75, 450 a 1001, hasta llegar a 1003 o 1004,… Como se ve, el que opera con grandes volúmenes no puede operar como alguien pequeño. Tiene que ampliar el rango de su operativa. Este es un tema inevitable si queremos operar

Ahora, veremos las causas más comunes de variaciones en la liquidez que pueden ocasionar deslizamientos en el precio.

 

Horarios de negociación/eventos

 Liquidez durante las noticias del mercado

Durante los eventos de noticias importantes del mercado, la liquidez generalmente cae significativamente y los spreads se amplían. La razón de esto es que muchos bancos e instituciones financieras que actúan como proveedores de liquidez se retiran del mercado durante este tiempo para protegerse contra los movimientos bruscos de los precios y las pérdidas potenciales.

Esto también puede a veces, especialmente durante los movimientos extremos del mercado, conducir a brechas o gaps en los precios. 

En los brokers ECN reales, la liquidez sólo puede venir de sus proveedores de liquidez y sus clientes, dado que no actúan como creadores de precios.

Liquidez alrededor del rollover

Durante los primeros minutos después del rollover, la liquidez es normalmente más baja que de costumbre. Esto se debe al hecho de que una gran cantidad de proveedores de liquidez se abstienen de proporcionar precios para todos o ciertos pares de divisas, durante los primeros 5-10 minutos después del rollover.

Por lo tanto, la probabilidad de sufrir un deslizamiento durante estos períodos es más alta que durante otras horas de negociación.

Ambiente de negociación regular

Hay que tener en cuenta que también es posible experimentar un deslizamiento en el entorno de negociación regular cuando no hay noticias y no hay movimientos extremos en el mercado. El deslizamiento es una parte integral de los entornos de negociación de tipo ECN, donde la liquidez es limitada, especialmente para pares de divisas exóticas e instrumentos de negociación menos populares.

 

Slippage Bolsa

La mayoría de los traders no tienen en cuenta el slippage y ese es un grave error, pues ese coste es uno de los mayores que nos podremos encontrar en este mundo del trading. Un coste que puede hacer pasar un sistema positivo a un sistema negativo.

El slippage es muy común en instrumentos poco líquidos, como pueden ser acciones con poca capitalización o pares de divisas con poco volumen, donde se pueden ver slippages que harían que a cualquiera se le quiten las ganas de operar por una temporada.

 

Slippage o deslizamiento en activos pocos líquidos

Un veterano sabe que en determinados momentos hay gaps en el mercado, sobre todo en momentos de anuncios importantes, y que en ocasiones los slippages pueden ser positivos. Lo que hay que hacer es vigilar al bróker.

Si vemos que en algún bróker tenemos slippages grandes a menudo o, slippages pequeños pero constantes habrá que reevaluar nuestra relación con el bróker y en su caso cambiarse. Lo ideal aquí sería tener dos brokers para poder comparar.

 

El deslizamiento con los principales tipos de órdenes

 Órdenes de mercado

Cuando haces una orden de mercado no puedes reclamar slippage ni nada parecido. El mercado cogerá la orden que le has lanzado. Da igual si cuando la lanzaste marcaba 150.25 porque cuando el mercado la recibe puede bien estar en 151.50 por ejemplo.

Las órdenes de mercado se ejecutan al mejor precio disponible en el mercado. Por lo tanto, una orden de mercado se puede ejecutar a un precio fijo (sin deslizamiento), a un peor precio (deslizamiento negativo) o a un mejor precio (deslizamiento positivo).

Con el fin de evitar la ejecución de órdenes de mercado a un precio significativamente peor, en algunos brokers ECN se han introducido mecanismos de control de deslizamiento. Estos mecanismos se encuentran incorporados en el sistema de agregación de órdenes del broker y cancelan automáticamente la orden en caso de que se haya superado el umbral máximo de deslizamiento.

Los valores de deslizamiento máximo son determinados por el equipo de control de riesgo de la compañía dependiendo de las condiciones del mercado y se establecen individualmente para cada par de divisas.

 Órdenes límite

Las órdenes límite pueden ser ejecutadas a un precio fijo (sin deslizamiento), a un mejor precio (deslizamiento positivo) o no se ejecutan en absoluto.

Una vez que se activa una orden límite de un operador, el broker  envía la orden directamente a sus proveedores de liquidez a un precio ligeramente aumentado. Esto permite eliminar el deslizamiento negativo y asegurar la posibilidad de deslizamiento positivo.

Órdenes Stop loss & Stop out

Una vez que se activa una orden Stop Loss o Stop Out, se ejecuta al siguiente mejor precio disponible.

A menudo ocurre  que las órdenes Stop Loss y especialmente las órdenes Stop Out se activan durante los períodos de alta volatilidad, durante los cuales la liquidez disponible cae y las brechas en los precios pueden estar presentes.

En la mayor parte de los brokers, las órdenes se procesan con base en el criterio FIFO (First In, First Out – Primera que entra, Primera que sale). De esta manera, las órdenes de los operadores cuyo stop loss se activó primero también son las primeras órdenes en la línea de ejecución.

En otras palabras, las órdenes Stop Loss que se activan de último también se encuentran entre los últimos lugares, y por lo tanto tardan más en ser ejecutadas, lo que puede ocasionar un deslizamiento.

 

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